神“鉬”逆勢再創(chuàng)新高因素分析

節(jié)后歸來由于剛剛過完長假，交易處于恢復之中，市場報價延續(xù)節(jié)前19.2-19.4萬元/噸水平，隨著鋼廠陸續(xù)進場備貨，以及國慶假期期間，生產企業(yè)鉬原料持續(xù)消耗，代表性礦山暫未出貨，原料資源緊張，故鉬鐵報價一路上行至現金19.6-19.8萬元/噸，部分鐵廠暫停報價，隨后礦山出貨，原料價格也是一路攀升至歷史新高度，更是助長鉬鐵價格上行至22.3-22.5萬元/噸，較節(jié)后第一天漲31000元/噸，漲幅15.98-16.15%。

二、鉬鐵產量小幅下降

從鉬鐵產量方面來看，據我網不完全統(tǒng)計9月鉬鐵廠產量17146噸，環(huán)比降0.76%，主要原因是其中陜西地區(qū)有一大型生產企業(yè)檢修停產10-20天，環(huán)比上月減少15.79%，產量影響明顯，其他地區(qū)因終端需求，均有小幅增加。

三、鉬精礦供應不足

從原料端來看，9月份鉬精礦產量和成交量較8月份都有所下降，9月份國內鉬精礦產量為17166噸，較8月份的18969噸，環(huán)比減少 9.50%，減量主要來自以下區(qū)域：河南地區(qū)因為限電和部分礦山檢修，環(huán)比減少7.55%；內蒙古地區(qū)一礦山停產，另一鉬礦山因為設備問題，產量降低，該地區(qū)環(huán)比減少16.6%；黑龍江地區(qū)因為大型鉬礦山檢修，環(huán)比減少23.94%。成交方面，主要是貿易商維持低庫存，西藏地區(qū)因為疫情產量和銷售均受到一定程度影響，以及海外礦山鉬精礦品位下滑，國外原料供應收縮。隨著社會庫存不斷消耗，并進入歷史低位。加上近段時間人民幣貶值，進口原料無法輸入緩解國內供需矛盾。國內原料供需端缺口不斷擴大。節(jié)后歸來，由于市場現貨資源緊張，代表礦山暫未出貨，持貨商捂盤惜售，隨著2天補班結束，礦山相繼出貨45%以上鉬精礦價格一路上行至3340元/噸度，較節(jié)前最后一天漲幅15.57%（節(jié)后10個工作日）。

四、鉬鐵招標量價起升

鋼招方面，終端鉬需求旺盛，國內鋼廠月均招標量保持在萬噸以上水平。據我網不完全統(tǒng)計9月鋼招量達11000噸，主要原因浙江某大型鋼廠本月增量明顯，除本身鉬鐵需求量大外，其雙相不銹鋼增量對于鉬鐵需求增加；河北某鋼廠本月鉬鐵需求增大，主要是由于產品結果調整，同時接到一批交貨時間比較短的管線訂單，招標量有所增加；河北某鋼廠產能置換，鉬鐵需求量開始增加。國慶假期前后，國內鋼廠鉬鐵采購不斷放量，節(jié)后鋼廠陸續(xù)進場采購，受到原料成本的支撐，鋼廠價格一路攀升至19.6-19.98萬元/噸，隨著新一輪礦山定價，鋼廠采購越發(fā)被動，目前主流鋼廠招標價圍繞20.33-20.45萬元/噸展開，部分鋼廠招標價高至承兌22萬元/噸。

五、終端下游方面：“水漲船高”

隨著10月8日鉬鐵價格抬升，316L不銹鋼現貨價格跟隨走強。截至10月14日，佛山市場太鋼316L冷軋現貨價格為28800元/噸，環(huán)比節(jié)后第一天上漲1100元/噸，漲幅3.98%；316L熱軋現貨價格為28500元/噸，環(huán)比節(jié)后第一天上漲800元/噸，漲幅2.98%。據 Mysteel 我的不銹鋼網樣本統(tǒng)計，2022 年 9 月底無錫不銹鋼社會 庫存總量38.72萬噸，較 2022年8月底環(huán)比下降 18.72%，較2021年9月底同比下降14.16%；佛山不銹鋼庫存總量11.84萬噸，環(huán)比下降15.79%， 同比下降 38.28%，300系整月處于持續(xù)降量的態(tài)勢。預計10月316/316L排產10.46萬噸。

六、展望

從原料方面來看，由于疫情的反復，以及我國目前仍處于凈出口狀態(tài)，原料市場“供不應求”對于國內鉬價形成了強有力的支撐。原料價格處于高位，下游采購相對謹慎，繼續(xù)大幅上漲動力不足。鋼廠采購鉬鐵量維持高位，需求有望保持旺盛，市場預期謹慎樂觀。

從終端需求方面來看，在國家產業(yè)結構升級，制造業(yè)向精細化、高附加值產品優(yōu)化調整的背景下，優(yōu)特鋼高端制造產品將繼續(xù)向好發(fā)展。鉬作為不銹鋼、特鋼中重要的合金材料，其需求將持續(xù)增長！

綜述：短期鉬市場將繼續(xù)堅挺運行，后續(xù)需關注國際宏觀政策、進口情況以及終端下游實際需求情況。