山東優(yōu)特鋼震蕩偏弱
鋼價下跌后 反彈力量較弱
今年山東優(yōu)特鋼市場年內(nèi)高點出現(xiàn)在4月初，45#魯麗價格為5420年元/噸較年前最低價上漲570元/噸，隨后在疫情、低需求、高庫存不利因素下，鋼價出現(xiàn)長達3個半月的暴跌行情，跌至7月中旬山東45#累計下跌1370元/噸。雖然從7月中旬開始本地鋼價出現(xiàn)超跌反彈行情，但反彈力度較弱，最高只反彈了150元/噸，截止發(fā)稿山東優(yōu)特鋼價格只比7月最低價高50元/噸。
產(chǎn)量恢復(fù) 供給壓力增加
1-9月山東優(yōu)特鋼累計產(chǎn)量651萬噸，同比2021年下降140萬噸，同比2020年下降249萬噸，今年前9月產(chǎn)量創(chuàng)近幾年以來的新低。
今年山東產(chǎn)量偏低主要是以下幾方面原因：一方面，4月開始鋼價暴跌，山東鋼廠處于虧損狀態(tài)，在6、7、8三月本地鋼廠都有不同程度的減產(chǎn)；二是山東魯麗鋼廠隨著磐金無縫管產(chǎn)量的全面達產(chǎn)，優(yōu)特鋼棒材產(chǎn)量逐漸減量，目前棒材產(chǎn)量只有5-6萬噸水平，較高峰產(chǎn)量時期下降13萬噸左右；三是7月中旬開始山東廣富全面停產(chǎn)，減少優(yōu)特鋼棒材產(chǎn)量月均10-12萬噸；四是7月、8月江泉鋼廠停產(chǎn)，山東優(yōu)特鋼軋材月均減少將近20萬噸供給。但隨著臨沂鋼投的投產(chǎn)，預(yù)計9月臨沂鋼投將全面達產(chǎn)，優(yōu)特鋼軋材月產(chǎn)量達18萬噸，山東優(yōu)特鋼供給將大幅增加，產(chǎn)量快速回升。10月山東省內(nèi)優(yōu)特鋼排產(chǎn)量78萬噸，供給已經(jīng)恢復(fù)至年內(nèi)較高水平。
另一個情況值得注意的是，7月、8月由于山東產(chǎn)量偏低，7月、8月山東與江浙優(yōu)特鋼價差縮小，中間甚至出現(xiàn)山東價格高于江浙情況，據(jù)悉7月、8月不少江蘇鋼廠資源北上至山東臨沂、泰安、聊城等地。但隨著山東產(chǎn)量的上升，預(yù)計這種情況后期將很難大批量出現(xiàn)。
社庫、廠庫持續(xù)降庫
今年山東優(yōu)特鋼廠庫和社庫在4月、5月疫情影響下，庫存出現(xiàn)短暫累庫后，隨后進入持續(xù)降庫周期。其中截止發(fā)稿，省內(nèi)廠庫降至27.77萬噸，雖然同比2021仍然高出5萬噸，但目前省內(nèi)廠庫里面有廣富15萬噸庫存，如果剔除山東廣富鋼廠的庫存影響，其他鋼廠庫存已經(jīng)降至正常偏低水平。社庫方面，截止發(fā)稿，本地樣本企業(yè)庫存降至12.56萬噸，降至三年內(nèi)同期最低水平，也降至年內(nèi)新低水平，貿(mào)易商庫存方面壓力并不大。
需求逐漸好轉(zhuǎn)
從成交情況來看，今年省內(nèi)需求淡季來的比較早，從4月開始到7月，成交一直處于低位徘徊，直到進入“金九”，成交才有明顯放量，9月山東樣本企業(yè)成交量達到3月水平，出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但據(jù)下游用鋼企業(yè)反饋，9月需求雖然有所回升，但仍然不及往年同期，且需求持續(xù)好轉(zhuǎn)持續(xù)力并不足。從成交可以看出，雖然9月成交出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但9月山東省內(nèi)優(yōu)特鋼鋼價并未出現(xiàn)明顯上漲，仍然處于震蕩偏弱狀態(tài)，可以看出市場對后市需求預(yù)期仍然存疑。
綜上：
目前省內(nèi)優(yōu)特鋼（齒輪鋼）基本面，利多方面，目前鋼價處于相對低位，繼續(xù)下跌空間有限；二是隨著焦炭提漲壓力下，鋼廠成本有繼續(xù)上升可能，目前鋼廠處于盈虧平衡狀態(tài)，部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)虧損；三是廠庫，社庫偏低，庫存方面，商家和鋼廠壓力不大。利空方面，一是產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，供給將快速上升；二是需求雖然有所好轉(zhuǎn)，但仍然不及預(yù)期，需求的復(fù)蘇力度可能不如供給上升力度；三是市場對整個宏觀經(jīng)濟的預(yù)期并不好，情緒方面擔(dān)心出現(xiàn)經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險。在目前多空博弈下，筆者認為山東鋼價很難出現(xiàn)明顯上漲行情，預(yù)計10月行情仍然是震蕩偏弱。
