大咖說鋼市：12月供需兩弱，進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)間

11月鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)、大幅下跌的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。而12月各地進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)間，今年冬儲(chǔ)會(huì)有什么變化？需求受到哪些因素的影響？鋼市將如何運(yùn)行？

截至12月3日，山東抽油桿鋼小編邀請(qǐng)到了10位來自鋼廠和貿(mào)易商的大咖發(fā)表獨(dú)家觀點(diǎn)，碰撞思維火花。

核心觀點(diǎn)：

1、冬儲(chǔ)自行建庫已獲益，不可避免今年部分鋼廠將繼續(xù)自行冬儲(chǔ)。唐山地區(qū)大咖認(rèn)為冬儲(chǔ)價(jià)格在4000-4500元/噸之間，可以根據(jù)自身實(shí)際情況逐步加大庫存比例；山西地區(qū)大咖則認(rèn)為4000元/噸左右可以開始陸續(xù)建倉；華南地區(qū)大咖提到，一方面鋼廠希望通過拉漲拉高結(jié)算價(jià)，以4700-4800元/噸的價(jià)格進(jìn)入冬儲(chǔ)，另一方面鋼貿(mào)商則希望能降低風(fēng)險(xiǎn)，以 4300-4400元/噸左右的價(jià)格進(jìn)行冬儲(chǔ)，雙方都在不斷博弈。

2、12月鋼市需求表現(xiàn)較為低迷。

3、12月行情認(rèn)為以盤整震蕩為主，期間有修復(fù)性反彈，但空間有限。

按照秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)比例及產(chǎn)量平控等政策，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，測(cè)算則明年一季度全國(guó)產(chǎn)量將同比下降12.5%，對(duì)熱卷及板材產(chǎn)量影響較大。

需求話題：在穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的前提下，近期信貸環(huán)境持續(xù)改善，房地產(chǎn)合理資金需求正得到滿足，從資金狀況、工期進(jìn)度、開工情況等角度，請(qǐng)談?wù)劧唐诜拷ㄐ枨蟮恼w影響如何？怎么看12月鋼市需求表現(xiàn)？

丨目前下游基本按需采購為主，一是工程回款難度比較大，二是承建商賬面資金緊張，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格處于高位，采購比較謹(jǐn)慎。今年整體需求同比減少約10%左右，進(jìn)入12月份，年末資金趨緊，預(yù)期需求后期也不會(huì)有太好的表現(xiàn)。

建材方面，盡管國(guó)家在房地產(chǎn)資金需求方面有所松動(dòng)，但總體需求下降已成定局：10月地產(chǎn)銷售同比下降22%、投資同比下降5%，10月施工同比下降27%，新開工同比下降33%，包括挖掘機(jī)銷量也是連續(xù)7個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。汽車用鋼方面，隨著芯片短缺的逐步緩解需求將有所好轉(zhuǎn)，但超過2019年峰值的可能性小。家電用鋼方面，后疫情階段，海外需求有所降低，總體呈平穩(wěn)或微降的態(tài)勢(shì)。

丨鋼鐵市場(chǎng)總體需求疲軟，究其原因，鋼材受房地產(chǎn)影響較大，房地產(chǎn)下行明顯，專項(xiàng)債發(fā)放進(jìn)度不如往年同期，但如果資金方面稍有放松跡象，建筑業(yè)用鋼需求或還有一定支撐。

丨近期市場(chǎng)銷量比較差，往年同期的需求旺盛期今年并未顯現(xiàn)，真正的需求或始終未能釋放。今年房地產(chǎn)政策對(duì)下游需求的影響確實(shí)很大，雖然近期房地產(chǎn)方面信貸環(huán)境有所改善，但目前市場(chǎng)需求尚未明顯放大，預(yù)計(jì)短期房建需求依然較低迷。

根據(jù)自身的現(xiàn)有工程項(xiàng)目情況，近一周項(xiàng)目的采購量明顯比前期上升。但因資金量有限，采購量也相對(duì)偏少。目前北方進(jìn)入冬季，部分項(xiàng)目已經(jīng)開始做停工準(zhǔn)備，如山西的萬科項(xiàng)目等。后期北方的項(xiàng)目將逐漸停工，需求萎縮。

3、行情話題：對(duì)12月鋼市怎么看？

12月整個(gè)市場(chǎng)要從三個(gè)維度去分析：

首先是從市場(chǎng)資金情況看，12月房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目資金狀況會(huì)得到緩解，加之10-11月的高鋼價(jià)在12月回歸合理區(qū)間，螺紋鋼5000元/噸以下的鋼價(jià)在工地預(yù)期內(nèi)有較強(qiáng)的吸引力，疊加政策上適度超前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，勢(shì)必加快工地的進(jìn)度，需求將會(huì)在12月上半月加速釋放。但目前開發(fā)商正處于最困難時(shí)期，明年第一季度會(huì)是各大房企能否撐過的關(guān)鍵時(shí)期。

生產(chǎn)情況來看，省內(nèi)鋼廠均有不同程度的限產(chǎn)和檢修，個(gè)別鋼廠甚至缺貨到只剩下兩三種常用規(guī)格，庫存快速下跌到一定程度，工地采貨難度加大，為趕工期，會(huì)提高自己采購預(yù)期，有助于價(jià)格拉漲。鋼廠和鋼貿(mào)商既要控制“三高”，也要穩(wěn)定大宗商品的價(jià)格，所以明年的鋼材總體供給不會(huì)超過今年，縮減比例嘖取決于政策方向。

最后從鋼貿(mào)商的角度，今年5月和10月兩次大漲大跌，特別是10月，給大部分的鋼貿(mào)商造成了嚴(yán)重的損失。整個(gè)11月，鋼貿(mào)商都在快速的去庫存中。雖然中間多有反彈，但仍以出貨為主。因此12月開始，大部分的鋼貿(mào)商手頭無貨，而價(jià)格的上漲并不能讓鋼貿(mào)商受益，沒有足夠的利潤(rùn)抵御后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。一方面鋼廠希望通過拉漲拉高結(jié)算價(jià)，以4700-4800元/噸的價(jià)格進(jìn)入冬儲(chǔ)，另一方面鋼貿(mào)商則希望能降低風(fēng)險(xiǎn)，以 4300-4400元/噸左右的價(jià)格進(jìn)行冬儲(chǔ)，雙方都在不斷博弈，鋼貿(mào)商也需要回籠資金，今年工地回款情況整體并不理想，節(jié)前銷售周期有限，勢(shì)必會(huì)提前封倉收款。

綜合各方面的情況，對(duì)12月的行情持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，銀行資金的放水，工期進(jìn)度的加快及市場(chǎng)缺貨情況的加劇，會(huì)在一定程度上拉漲鋼材的價(jià)格，但是上漲周期有限，預(yù)計(jì)12月中旬可能會(huì)進(jìn)行一波調(diào)整，工地需求回歸常態(tài)化，鋼材價(jià)格回落到合適的價(jià)格，持續(xù)至春節(jié)。

12月份鋼市將以穩(wěn)為基礎(chǔ)，前半月或小幅調(diào)整，修復(fù)之前價(jià)格下調(diào)過大造成的恐慌，讓各產(chǎn)品回到合理的波動(dòng)區(qū)間，后半月將根據(jù)需求和冬儲(chǔ)情況恢復(fù)到市場(chǎng)主體價(jià)格上來。

近期價(jià)格已經(jīng)回調(diào)1000元，而鋼廠減限產(chǎn)已經(jīng)將供應(yīng)量減到了歷史低點(diǎn)，下游成品庫存也很低，根據(jù)實(shí)際銷售情況逐步的恢復(fù)庫存是必要的，后續(xù)繼續(xù)下調(diào)空間會(huì)很小。但因北方需求的減弱，北材南調(diào)量的大幅增加，也會(huì)讓價(jià)格的修復(fù)性上調(diào)在一定區(qū)間內(nèi)，認(rèn)為市場(chǎng)不必過度恐慌。

對(duì)于12月的需求是看好，由于年底各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)需要完成，需求或?qū)⒂幸粋€(gè)集中釋放的過程。從利潤(rùn)的角度，調(diào)坯軋材無縫管企業(yè)目前理論利潤(rùn)在200-300元/噸左右。從價(jià)格的角度，目前價(jià)格要高于去年冬儲(chǔ)價(jià)格大概500元/噸，目前商家仍在觀望，價(jià)格尚未到達(dá)冬儲(chǔ)心理價(jià)位。因此預(yù)計(jì)在合理的利潤(rùn)背景下，管廠在12月報(bào)價(jià)或?qū)⒕S持窄幅震蕩。綜上，預(yù)計(jì)12月無縫管行情將呈現(xiàn)需求一定程度回升、價(jià)格低位震蕩的情況。

12月觀點(diǎn)是供弱需略回暖。供應(yīng)端，12月全國(guó)減產(chǎn)預(yù)期在1500-1800萬噸。需求端，從基本面及庫存數(shù)據(jù)看仍在持續(xù)回暖：11月PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，房地產(chǎn)政策緩和信號(hào)釋放；10月地方債發(fā)行8761億，為本年度最高，11月份仍維持6649億高度；12月或有超600萬噸虛擬現(xiàn)貨進(jìn)行成交。

而利空因素是復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量有限度增加、疫情影響和美聯(lián)儲(chǔ)明年加息預(yù)期等等?？傮w來看，利空因素基本在預(yù)期內(nèi)或可控范圍，利多因素在逐漸積累，將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)回暖。

總體來看，今年市場(chǎng)資金相當(dāng)緊張，加之年底資金將更趨緊張，今年過年相對(duì)較早，預(yù)計(jì)真正需求集中也就在12月上中旬，下旬市場(chǎng)需求或?qū)⑥D(zhuǎn)淡，預(yù)計(jì)12月整體價(jià)格將以盤整趨穩(wěn)為主。

對(duì)于12月行情走勢(shì)持保留的態(tài)度，一方面北方受氣溫影響項(xiàng)目逐漸停工，另一邊是受冬奧會(huì)影響鋼廠停、限產(chǎn)，供需兩弱的局面基本已定。以京津冀市場(chǎng)為例，鋼價(jià)上限4800元/噸概率較大，下限取決于原料價(jià)格演繹。

供應(yīng)上，雖然河源地區(qū)有一些小廠在減產(chǎn)，但對(duì)產(chǎn)量影響不大；大廠資源相對(duì)充足，供應(yīng)維持低位水平。近期北方材陸續(xù)到貨，受低價(jià)資源沖擊，一定程度會(huì)拖累現(xiàn)貨價(jià)格；需求方面，今年下半年需求疲軟，12月亦不會(huì)有很好的表現(xiàn)。另外臨近冬儲(chǔ)，目前現(xiàn)貨比去年同期要高600-700元/噸，而市場(chǎng)冬儲(chǔ)預(yù)期基本上也就在4500-4600元/噸，價(jià)差高出太多，難有貿(mào)易商考慮冬儲(chǔ)，因此預(yù)計(jì)12月份行情并不樂觀。

在供應(yīng)緊張和需求下降的基本面下，鋼價(jià)在經(jīng)歷11月份的大幅下降后，鋼廠原本較為豐厚的利潤(rùn)已被擠壓至合理水平，12月份會(huì)迎來窄幅盤整，后續(xù)需觀察鐵礦石和焦炭的走勢(shì)。鐵礦石仍舊有下浮空間，焦炭經(jīng)過連續(xù)幾輪下調(diào)，短期內(nèi)會(huì)企穩(wěn)或略有上升。在供需緊平衡的條件下，原料成本的變化或?qū)?huì)左右鋼價(jià)走勢(shì)。

目前省內(nèi)鋼市供需基本平衡，臨近年末也不會(huì)出現(xiàn)明顯的新開工增加或投資大幅增加的情況，因此需求方面不會(huì)有很突出的表現(xiàn)。產(chǎn)量平控基本完成以及前期電力不足大幅緩解的情況下，山東抽油桿鋼小編認(rèn)為12月份產(chǎn)量不會(huì)出現(xiàn)明顯縮量，且目前鋼廠仍有一定利潤(rùn)空間，也不會(huì)大幅主動(dòng)減產(chǎn)。由于今年過年早，當(dāng)前價(jià)格也遠(yuǎn)高于商家冬儲(chǔ)心理價(jià)位，因此目前市場(chǎng)商家將持續(xù)以銷量為優(yōu)先。預(yù)計(jì)12月份行情將弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。